Orta Doğu’daki kaosun neden olduğu jeopolitik belirsizlik, altına yönelik güvenli liman talebini ateşledi. Bu gelişme, fiyatları yedi ayın en düşük seviyelerinden yukarı çeken kıvılcım oldu. Ancak bir portföy yöneticisine göre piyasada altın fiyatlarını 2.000 dolar seviyesinde desteklemeye yardımcı olan başka bir faktör daha var.
Altın fiyatını sadece jeopolitik riskler desteklemiyor!
Sprott Inc. yönetici ortağı Ryan McIntyre, bir kredi riski olayı potansiyelinden bahsediyor. Bunun da altın için sağlam bir güvenli liman talebi sağladığını söylüyor. Ayrıca, muhtemelen fiyatların 2.000 doların çok üzerine çıkmasına yardımcı olacağını belirtiyor. McIntyre’ın altınla ilgili yükseliş görüşü, tahvil getirilerinin son 16 yılın en yüksek seviyesi olan %5’e yakın seyretmesine rağmen değerli metalin bu hafta ilk desteğini koruyarak, 1.950 doların üzerinde tutunmasıyla geliyor.
Ryan McIntyre, altın fiyatının tahvil getirileriyle olan negatif korelasyonunun bozulmasının nedenlerinden birine dikkat çekiyor. Bunun, giderek daha fazla yatırımcının ABD hükümetinin mali görünümü ve 33 trilyon doları aşan artan borcu konusunda endişelenmeye başlaması olduğunu söylüyor. Ancak McIntyre, bunun ABD hükümetinin borcunun büyüklüğünden daha fazlası olduğunu da sözlerine ekliyor. Bu bağlamda McIntyre, şu açıklamayı yapıyor:
Benim için en korkutucu şey bütçe açığı. Ben daha çok işlerin nereye gittiğine odaklanmış durumdayım. Artan bütçe açığı ABD’nin mali durumunu kontrol altına alamadığı anlamına geliyor.
“İşte bu yüzden yatırımcılar altına yöneliyor!”
Yüksek faiz oranları daha yüksek borçlanma maliyetlerine neden oluyor. Bu da daha fazla sermaye ihtiyacını doğuruyor. Bu nedenle ABD ekonomisi potansiyel bir borç sarmalıyla karşı karşıya kalıyor. McIntyre, yüksek altın fiyatlarının, bu riskinin arttığını yansıttığını belirtiyor.
Piyasaların şu anda ABD’nin artan borcuna odaklanmasının bir nedeni de faiz oranlarındaki keskin yükseliş. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed Fon oranları %5.25 ile %5.50 arasında seyrediyor. Bu yüzden ABD hükümeti 33 trilyon dolarlık borcunu ödemek için ulusal savunma için harcadığından daha fazla para harcıyor. McIntyre aynı zamanda Fed’in agresif faiz artırımlarıyla birlikte bilançosunu küçülttüğünü belirtiyor. Ayrıca, M2 para arzını, yani halkın elindeki para miktarını önemli ölçüde azalttığını vurguluyor. Bu doğrultuda McIntyre, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Para arzı azaldığı için varlık değerleri de doğal olarak düşüyor. Artık kredi gereksinimlerinizi daha yüksek seviyelerde desteklemek için daha fazla varlığa ihtiyacınız var. Bu kesinlikle isteyeceğiniz son şeydir. Çünkü hızla kontrolden çıkabilir. Bence bu yüzden yatırımcılar altına yöneliyor. Çünkü istikrarlı bir varlık olarak görüyorlar. Sadece ABD devlet tahvillerini istemiyorsanız, dışarıda tek bir güvenli liman varlığı var: o da altın.
Bu zamana kadar altın fiyatındaki yükseliş devam edecek!
Ryan McIntyre, Federal Reserve öncelikle enflasyona odaklanmaya devam ederken, tahvil getirilerinin para politikasına bağlı olmaması gibi potansiyel bir riskin farkında olmaları gerektiğini söylüyor. Biraz erken olsa da, McIntyre’ın aradığı senaryo, Fed’in şahin duruşunu sürdürdüğü, ancak getirileri aynı hizada tutmak için tahvil satın almaya başladığı senaryo. Aynı zamanda M2 para arzının artırılmasının da piyasadaki gerilimi azaltmaya yardımcı olacağını sözlerine ekliyor. Ancak McIntyre, Fed’in zor bir durumda olduğunun da altını çiziyor. Artan açıklar nedeniyle Fed’in bilançosunu çok fazla artırdığını görmek mümkün. Bu bağlamda McIntyre, şu yorumu yapıyor:
Belki kısa vadede istenen etkiyi yaratacaktır. Ama bence insanları daha da tedirgin edecek. Kontrolü kaybettiğinizde de sorun budur. Tüm bu belirsizlikle birlikte altının iyi performans göstermeye devam edeceğini ve hükümet harcamalarını kontrol altına alana kadar yükseliş trendinde kalacağını düşünüyorum. Bu da yakın zamanda gerçekleşecek gibi görünmüyor.
